今年第二季度，隨著乳品消費需求減弱，疊加乳業(yè)上游奶源過剩，奶價開始出現(xiàn)較大幅下滑。奶價下跌使得重資產的全產業(yè)鏈乳企面臨較大壓力，短期內對輕資產的新興乳企則是一次重要的發(fā)展機遇，長期則是品牌價值型企業(yè)的機遇。

生鮮乳收購價加速下跌

　　根據農業(yè)農村部《農產品供需形勢分析月報（鮮活農產品）》數據顯示，二季度生鮮乳產量持續(xù)增長，乳制品消費市場恢復未達預期，生鮮乳收購價格加速下跌。

　　根據農業(yè)農村部監(jiān)測，1—4月，生鮮乳產量同比增長7.5%，由于單產提升和存欄量增長，生鮮乳產量將繼續(xù)增長。國內乳制品消費復蘇緩慢，供需階段性過剩，尤其是二季度，乳品消費進入相對淡季，進一步加劇了奶價的下滑。預計下半年國內生鮮乳收購價仍將保持低位運行。

　　上市乳企一季報業(yè)績分化明顯

　　第二季度，上市乳企一季報陸續(xù)公布。從部分A股上市乳企業(yè)績來看，主要呈現(xiàn)以下特點：

　　營收有增有減。與去年同期多數乳企保持增長相比，今年一季度乳企業(yè)績分化明顯。這也反映出行業(yè)整體增長已出現(xiàn)疲態(tài)。

　　大型企業(yè)增長依然穩(wěn)健，但增速明顯放緩。乳業(yè)龍頭企業(yè)伊利一季度營收334.4億元，同比增長7.71%，雖然依然保持著較好的增長速度，但與去年同期兩位數的增速相比，增速明顯放緩。隨著伊利等大型企業(yè)的持續(xù)增長，行業(yè)集中度進一步提升。

　　值得關注的是，擁有清晰發(fā)展戰(zhàn)略的區(qū)域乳業(yè)普遍增長較好。如新希望聚焦新鮮戰(zhàn)略，持續(xù)壯大鮮奶品類；天潤聚焦新疆特色，打造濃縮純牛奶和奶啤兩大超級單品，持續(xù)開拓疆外市場；燕塘聚焦廣東市場，在擺脫了去年同期疫情影響后重拾升勢。這些品牌戰(zhàn)略清晰的企業(yè)有望在競爭中脫穎而出，持續(xù)獲得增長。

　　另外，奶酪類產品增速放緩，行業(yè)首次出現(xiàn)大幅下滑。一季度妙可藍多營收同比下滑20.47%，利潤同比下滑67.08%。隨著奶酪棒品類逐漸進入增長瓶頸，該品類入局的品牌越來越多，妙可藍多亟需找到第二增長曲線。

乳企挑戰(zhàn)與機遇并存

　　奶價下跌的主要原因在于供需不平衡，即市場供應大于消費需求。

　　事實上，從需求端來看，此次奶價下跌早有預兆。以往下半年隨著需求的增長，旺季逐漸來臨，奶價會周期性的上漲。而自去年7—8月份直至春節(jié)，奶價幾乎沒有上漲。

　　分析來看，近年來牧場建設數量過多是造成供應過剩的主要原因。據統(tǒng)計，2020—2022年，我國新建573個牧場，設計存欄為497萬頭奶牛。據此估算，平均每個牧場設計存欄8600余頭，可見新建牧場大多數是萬頭級別的大型牧場。這些新建大型牧場推動了上游原奶產量持續(xù)增加。

　　奶價下跌給乳企帶來挑戰(zhàn)的同時，也創(chuàng)造了新的機會。首先，奶價下跌，企業(yè)成本下降，整體消費市場價格競爭更加激烈。低價雖然能夠獲得一定的銷量，但不利于建立消費者的品牌忠誠度。由于市場中的高價值消費者受價格影響較小，因此，對于品牌價值體系明確并能夠持續(xù)進行傳播的企業(yè)，此時或將是機會。

　　其次，隨著奶價下跌、成本降低，企業(yè)推廣新品將獲得更加充足的毛利空間，壓力減小，就更有利于進行產品創(chuàng)新，調整產品結構。

　　此外，奶價下跌對輕資產乳企將是一次難得的發(fā)展機遇。對于一些新興乳企而言，其主要的發(fā)展策略是先建市場，生產則以代工形式為主。當奶價下跌，這些企業(yè)由于自有奶源比例低，就能獲得更低的成本。

　　隨著原奶供應的過剩、奶價下跌，市場價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。大企業(yè)仍能保持較為穩(wěn)健的增長，但多數傳統(tǒng)乳企面臨增長乏力的困境。在這樣的市場環(huán)境下，中小乳企只有堅持塑造品牌、做好品類創(chuàng)新，構建品牌護城河，才能獲得更好的發(fā)展。