今年3、4月份，各上市公司陸續(xù)發(fā)布了今年一季報。數(shù)據(jù)顯示，在消費(fèi)回暖以及春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)的影響下，食品飲料企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)了快速增長。整體來看，今年一季度，食品飲料板塊收入同比增長17.21%，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長31.46%。不僅如此，食品飲料板塊還顯示出估值低、資產(chǎn)凈收益高的特點(diǎn)。

       太平洋證券近日發(fā)布研報認(rèn)為，食品飲料板塊在今年一季度保持了快速增長，為全年高增長奠定了基礎(chǔ)，食品飲料行業(yè)全年業(yè)績看好。

       乳制品：毛利率不斷回升

       今年一季度，上市乳制品企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入286.24億元，同比增長15.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤23.26億元，同比增長15.1%。

       從毛利率來看，2013年以來行業(yè)銷售毛利率不斷回升，至2016年達(dá)到38%；2017年銷售毛利率有所下降，主因是生牛乳價格上行，包裝物、物流運(yùn)輸?shù)瘸杀驹鲩L較快。到了今年一季度，行業(yè)毛利率已回升到37%。

       白酒：景氣度持續(xù)較高

       研報指出，今年一季度，白酒成為食品飲料板塊中收入和凈利潤同比漲幅最快的子板塊，業(yè)績保持穩(wěn)定，行業(yè)景氣度保持較高水平。

       根據(jù)研報，2017年上市白酒企業(yè)合計營業(yè)收入達(dá)1676億元，同比增長28.03%，凈利潤523.91億元，同比增長44%，復(fù)蘇趨勢加快。今年一季度，白酒板塊合計營業(yè)收入為624.36億元，同比增長28.91%，凈利潤217.14億元，同比增長37.86%，依舊保持快速增長態(tài)勢。

       具體來看，消費(fèi)升級和行業(yè)集中度帶動了高端酒景氣提升，茅臺、五糧液和瀘州老窖強(qiáng)勢增長。次高端白酒企業(yè)在外部環(huán)境改善和內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制改革的雙重刺激下，也呈現(xiàn)出市場不斷擴(kuò)容的態(tài)勢。山西汾酒、舍得酒業(yè)、水井坊等一季度凈利潤增長均超過50%。此外，今年一季度區(qū)域型白酒企業(yè)開始發(fā)力，業(yè)績呈現(xiàn)出明顯后周期性。順鑫農(nóng)業(yè)、口子窖、古井等企業(yè)收入和利潤有大幅增長，同時預(yù)收賬款端也有明顯漲幅。

       肉制品：增長勢頭強(qiáng)勁

       受益于三四線城市消費(fèi)升級及大眾消費(fèi)的復(fù)蘇，肉制品一季度顯示出很強(qiáng)的增長勢頭。得益于生豬價格下降，2017年全年行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入653.25億元，同比增長1.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤48.82億元，同比增長0.7%。今年一季度，肉制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入162.86億元，同比增長3.85%，實(shí)現(xiàn)凈利潤12.69億元，同比增長12.61%。

       研報認(rèn)為，肉制品2018年仍處于行業(yè)景氣向上區(qū)間，龍頭企業(yè)會繼續(xù)發(fā)揮龍頭優(yōu)勢，市場占有率進(jìn)一步提升，毛利率、凈利率實(shí)現(xiàn)雙增長。

       調(diào)味品：營收高速增長

       數(shù)據(jù)顯示，2017年調(diào)味品板塊營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了12.89%的高增長，今年一季度收入增速更是高達(dá)15%。2017年調(diào)味品板塊凈利潤增長15%，今年一季度增速達(dá)到34%。不僅如此，主要調(diào)味品企業(yè)在今年一季度均表現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，龍頭優(yōu)勢越發(fā)明顯。

       研報分析認(rèn)為，調(diào)味品板塊之所以出現(xiàn)毛利率持續(xù)提升，原因有二：一是在消費(fèi)升級趨勢下，家庭消費(fèi)追求品質(zhì)更好、單價更高的產(chǎn)品；二是復(fù)合調(diào)味品逐步實(shí)現(xiàn)對單一調(diào)味品的替代，產(chǎn)品利潤空間加大。