“沒事就吃溜溜梅。”靠著楊冪這句魔性的廣告語，溜溜梅成為梅子界的明星產(chǎn)品。如今，溜溜梅的母公司——溜溜果園集團股份有限公司（下稱“溜溜果園”）計劃登陸資本市場。

　　6月28日，證監(jiān)會披露了溜溜果園在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書，本次擬公開發(fā)行股票不超2476.78萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。

　　《華夏時報》記者了解到，溜溜果園所籌集資金在扣除發(fā)行費用后，擬先后用于投資生產(chǎn)基地建設、新品研發(fā)和食品安全檢測，以及渠道拓展和品牌建設。

　　凈利潤斷崖式下跌 銷售、產(chǎn)品雙單一

　　招股書顯示，2016年至2018年，溜溜果園實現(xiàn)的營業(yè)收入依次為8.04億元、8.47億元、8.73億元，對應歸屬于母公司股東的凈利潤為8144.87萬元、6004.19萬元、5602.8萬元。

　　在凈利潤呈現(xiàn)斷崖式下跌的同時，溜溜果園現(xiàn)金流坐上了“過山車”，從2016年經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額7244.23萬元，至2017年的-6660.75萬元，再到2018年的9835.87萬元。

　　相比而言，溜溜果園資產(chǎn)負債率三年均保持在44%左右，2016年至2018年分別為43.99%、42.73%、44.82%。

　　其中，流動負債占總資產(chǎn)比例分別為43.87%、42.41%、44%，占負債總額的比例分別為99.70%、99.26%和98.41%。

　　2016年至2018年各期末，溜溜果園應付賬款余額分別為1.34億元、1.58億元和1.83億元，占流動負債總額比例為37.34%、41.19%和39.88%為負債的主要構成部分。

　　《華夏時報》記者注意到，溜溜果園應付票據(jù)及應付賬款余額遠高于其應收票據(jù)及應收賬款余額。其中，2018年末，前者數(shù)據(jù)為5168.2萬元，后者為2.3億元。

　　對此，溜溜果園在招股書中表示，應付賬款規(guī)模與業(yè)務發(fā)展相適應，符合目前的經(jīng)營狀況，隨著產(chǎn)銷規(guī)模的進一步擴大及資金的不斷積累，其具有能力按時償還應付賬款。

　　是否有能力按時償還，尚未可知，但產(chǎn)品結構單一的問題已非常明顯。2016年至2018年，溜溜果園青梅等梅類產(chǎn)品合計收入在主營業(yè)務收入中的占比均超過85%。

　　具體而言，溜溜果園主要包括青梅類、李梅類、西梅類、果干類及其他類產(chǎn)品，其他類產(chǎn)品主要包含楊梅、果糕、堅果及禮盒等產(chǎn)品。

　　其中，2016年至2018年，青梅類、李梅類和西梅類三類產(chǎn)品合計實現(xiàn)收入7.84億元、7.74億元及7.61億元，占當期主營業(yè)務收入比重為97.59%、91.69%和87.57%。

　　而在溜溜果園主要競爭對手中，綜合性食品企業(yè)鹽津鋪子2018年營業(yè)收入超過了11億元，同一時期，來伊份營業(yè)收入達到38.91億元，天喔食品早在2016年銷售額超過52億元。

　　值得注意的是，2017年，因花期出現(xiàn)較強的霜凍天氣，導致青梅果大量減產(chǎn)，溜溜果園收購單價較2016年大幅上漲，導致當年主營業(yè)務毛利率大幅下降。

　　溜溜果園表示，雖然進一步擴大原材料供應渠道，但青梅果等易受氣候和自然災害影響，且原材料在成本中占比較高，仍使其面臨原材料采購價格波動風險，引發(fā)業(yè)績出現(xiàn)較大幅度波動。

　　另外2016年至2018年，溜溜果園“有你好果子吃”系列特色果干類產(chǎn)品實現(xiàn)收入分別為1470.30萬、4657.12萬元和5207.55萬元，占主營業(yè)務收入比重為1.83%、5.52%和5.99%。

　　雖然果干類產(chǎn)品占比在逐年升高，但與梅類產(chǎn)品相比顯得“心有余而力不足”。而除了產(chǎn)品結構單一外，溜溜果園在銷售上需“仰仗”經(jīng)銷商。

　　在溜溜果園采取“經(jīng)銷+直營”的模式中，2016年至2018年經(jīng)銷模式銷售收入占主營業(yè)務收入比為93.99%、88.72%和86.44%。相比直營商超渠道收入占比為4.36%、5.97%和 6.37%。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在消費端倒逼產(chǎn)業(yè)端創(chuàng)新升級節(jié)點上，近幾年并未看到溜溜果園創(chuàng)新與升級。這個導致溜溜果園整體業(yè)績方面呈現(xiàn)出來斷崖式的下滑。另外產(chǎn)品單一，代表消費者可選擇空間不大，且當下消費群體購物渠道與溜溜梅主流銷售渠道并不匹配。

　　因生產(chǎn)經(jīng)營標簽不符合規(guī)定 “吃”縣食藥監(jiān)局1.5萬罰單

　　對于食品企業(yè)，最重要的一點在于安全上，若實際運營中任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽，導致發(fā)生食品安全事故，進而影響到企業(yè)的品牌。

　　《華夏時報》記者注意到，天眼查顯示，2017年12月，溜溜果園被繁昌縣食品藥品監(jiān)督管理局處罰，理由是生產(chǎn)經(jīng)營標簽不符合《食品安全法》規(guī)定的食品。

　　最終，溜溜果園被罰款1.5萬元，沒收違法所得333.6元及非法財物。另招股書提到，溜溜果園子公司詔安溜溜曾因污水收集管道破損等因素導致水污染物排放超標而被環(huán)保部門處罰。

　　值得注意的是，溜溜梅的山寨產(chǎn)品非常多，“溜溜梅”變成“溜遛梅”、“醋溜梅”等，這些山寨產(chǎn)品的包裝完全照搬“溜溜梅”設計，不仔細看，很難辨別兩者區(qū)別。

　　對于這種山寨產(chǎn)品，溜溜果園副總裁寧鵬飛向《華夏時報》記者表示，未來公司將在更多知名商超中布局散貨終端，近距離向終端消費者展示溜溜果園特色形象柜。

　　“現(xiàn)場播放公司產(chǎn)品的視頻介紹，有助于強化消費者對公司產(chǎn)品和品牌的認知感。對于山寨產(chǎn)品，公司也會采取相應法律途徑追究其法律責任。”寧鵬飛稱。

　　事實上，不光如此，有很多其他品牌的梅類食品也叫“溜溜梅”。2016年12月，四川省食藥監(jiān)局公布21批次不合格產(chǎn)品，一款名為“溜溜梅”的食品被檢測出二氧化硫殘留物超標。

　　《華夏時報》記者注意到，這款“溜溜梅”商標為“美思奇”，被抽樣單位名稱叫廣元市利州區(qū)廣蓉食品銷售部，標稱生產(chǎn)企業(yè)名稱為潮安縣庵埠富味食品廠。

　　對此，寧鵬飛表示，前述潮安縣庵埠富味食品廠不屬于公司自主生產(chǎn)或者委托加工授權的任何廠商。另據(jù)媒體報道，此前“高信”牌“溜溜梅”被北京市食藥監(jiān)局檢測出二氧化硫超標，甚至超出標準值12倍之多。

　　現(xiàn)在很多傳統(tǒng)企業(yè)遭遇到了品牌危機，受到山寨沖擊非常大。朱丹蓬表示，因“溜溜梅”這一類的產(chǎn)品并沒有太多技術門檻，所以整個核心競爭力的打造上會遇到很大困惑。

　　“當山寨產(chǎn)品品質(zhì)跟”溜溜梅“差不多的時候，山寨產(chǎn)品價格的優(yōu)勢就凸顯出來了”朱丹蓬稱，“所以一定要創(chuàng)新升級，不斷地進行產(chǎn)品迭代，否則的話，一定會被山寨產(chǎn)品追隨”。