現(xiàn)狀

       一、7月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長于康震在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，自2018年8月3日我國確認(rèn)首例非洲豬瘟疫情以來，截至2019年7月3日，全國共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬余頭。今年共發(fā)生非洲豬瘟疫情44起，除4月份外，其他5個月新發(fā)生疫情數(shù)均保持在個位數(shù)。目前，全國25個省區(qū)的疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖。

       二、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示：2019年5月份國內(nèi)生豬存欄量環(huán)比減少4.20%、同比減少17.87%；能繁母豬存欄量環(huán)比減少4.20%、同比下降19.56%。

       三、國內(nèi)豬價1月下滑，2、4、5月窄幅震蕩，3、6月上漲，7月初微幅下滑。其中東北豬價曾躍居全國高價區(qū)，部分地區(qū)高價有突破“十元”關(guān)口，而曾為全國價的四川市場狂跌不止，一度跌破“七元”大關(guān)。截止7月6日，國內(nèi)生豬均價為17.26元/公斤。其中東北地區(qū)收購價在18-19元/公斤，全國價為云南地區(qū)13.6元/公斤，價為福建19.3元/公斤。

       四、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，6月19日全國生豬自繁自養(yǎng)平均每頭盈利457.38元/頭。東北、華北、華東、華中地區(qū)屠宰企業(yè)毛利均出現(xiàn)不同程度的下滑現(xiàn)象。

       調(diào)研

       面對目前市場現(xiàn)狀，19年下半年豬價看似已經(jīng)是不容質(zhì)疑的事實(shí)，但能否站上天位高價呢？豬易數(shù)據(jù)就此問題微信調(diào)研了重點(diǎn)區(qū)域的85家企業(yè)，結(jié)果如下：

       由上圖可以看出，業(yè)者對后市存有較大希望，均認(rèn)為下半年豬價能超過20元/公斤，其中57%的人認(rèn)為下半年高點(diǎn)在22元/公斤，認(rèn)為在24和25元/公斤的比例差不多，分別為16%和20%；而認(rèn)為在30元/公斤的僅為7%。

       另外，中信期貨發(fā)布的2019年下半年度農(nóng)產(chǎn)品策略報(bào)告表示，根據(jù)對歷史價格數(shù)據(jù)測算以及農(nóng)業(yè)農(nóng)村部專家信息，生豬價格彈性系數(shù)大致為5，即生豬出欄量每同比減少1%，生豬價格同比上漲5%。按照下半年出欄情況測算，以去年四季度價14元/公斤為基準(zhǔn)，下半年生豬價格高點(diǎn)將超過21元/公斤，突破歷史價。

       個人觀點(diǎn)

       下半年生豬產(chǎn)能縮減對豬價上漲有強(qiáng)有力的支撐作用。但是，我們也要考慮消費(fèi)端、進(jìn)口肉、庫存以及政策等方面影響。

       、我國豬肉消費(fèi)持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，在2014年達(dá)到頂峰時期的5719萬噸后，國內(nèi)豬肉需求呈現(xiàn)出持續(xù)下跌的趨勢。2018年，中國豬肉消費(fèi)量為5595萬噸，較2017年5611萬噸，同比下降0.3%。較2014年則減少了3.63%。導(dǎo)致下降的因素很多，比如人們開始追求健康飲食；老齡化、勞動力人口負(fù)增長等。而這些因素依舊存在著，并且遇上非洲豬瘟，某些因素影響加強(qiáng)。例如，豬肉價格達(dá)到天位高價，終端消費(fèi)或轉(zhuǎn)移其他肉類產(chǎn)品。因此，供給減少的同時需求也在萎縮。此外，豬價高位已久，而食企毛利欠佳，后期因難以承受高價而關(guān)停的屠宰企業(yè)或越來越多。

       第二、國內(nèi)豬價大幅上漲會導(dǎo)致進(jìn)口量增長。據(jù)了解，2011到2016年，在過去兩個大周期高點(diǎn)年份，我國豬肉年度進(jìn)口均刷新了歷史進(jìn)口量。海關(guān)總署披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月，中國進(jìn)口了18.75萬噸豬肉，同比大增62.6%，預(yù)計(jì)下半年極大的缺口價差導(dǎo)致豬肉大量進(jìn)口。

       另外，2018年8月-2019年4月，由于行情較低迷，多數(shù)自帶冷庫的屠宰企業(yè)、一二級別經(jīng)銷商、甚至是副產(chǎn)品加工業(yè)大量凍品入庫。

       第三、豬價變動對CPI 造成影響。若豬價上漲，替代品肉類價格也會相應(yīng)上漲。將拉動整體CPI。不排除后期國家出臺相應(yīng)調(diào)控政策。而近期農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出，要抓好非洲豬瘟疫情防控和生豬生產(chǎn)恢復(fù)工作，鼓勵補(bǔ)欄增養(yǎng)。加強(qiáng)禽肉、牛羊肉等生產(chǎn)，多舉措增加肉類供應(yīng)。

       綜上，下半年豬價站上天位高價存難度。三季度仍存利空因素，預(yù)計(jì)豬價漲幅或有限，8月幅度相對較明顯。四季度隨著豬肉消費(fèi)的全面復(fù)蘇，供需兩端或聯(lián)手推動豬價大幅沖高，或漲至11、12元/斤。同時，由于各地去產(chǎn)能時間與幅度不同等，后期南方價格或高于北方。